铜：昨晚，LME三月期铜考验我们强调的由前两年高点形成的约8030-8040美元高位支撑。原油的滑落、美元的起稳、秘鲁Cerro Verde铜矿原定罢工搁浅，给予价格压力。
　　WBMS最新报告显示今年前5个月精铜过剩15.9万吨，过剩量有放大倾向，其中铜矿产量损失较重，而需求也只是略微增长。这表明，精铜供需将继续在原材料瓶颈与宏观忧虑中寻找平衡。
　　宏观上，今日重点关注国家统计局上半年经济运行数据。而美国自上周延续的金融动荡情绪依然笼罩市场，实体工业正在承受高油价及经济下行压力。美国通用汽车将减少20%工资开支，意味着数千名工人将被裁减；且自1922年以来，首次暂停分红；该公司以此预筹措150亿美元渡过难关，考虑到卡车市场不景气，通用还将关闭多家卡车制造厂。数据上，6月的工业产出月率成长0.5%，此前分析师预估为持平。通膨上，这两日的PPI、CPI指标已经令决策层保持警惕。昨晚，美国6月消费者物价指数月率成长1.1%，分析师预估为成长0.7%；年率成长5%，分析师预估为成长4.5%，其中6月CPI较上月增幅为05年9月以来最大，较上年同期增幅为91年5月以来最大。伯南克的发言以及上月美联储议息纪要，皆强调了通过升息控制通膨的可能。
　　总之，我们认为，铜市在原料供应上是脆弱的，但由于其远离生产成本曲线，也是最易受到经济需求压力冲击的。尽管受道指拖累，美元指数再次趋跌，但对铜来说，我们更强调不利的宏观形势对价格以及人气的打压。相对于原油、金属，我们当前更看好黄金市场对资金的更大吸引力。趋势上，铜价还将考验我们强调的支撑线，不过短期由于缺乏有力度的供给题材，价格可能跌破8000美元再次向7700美元寻找支撑。
　　沪铜我们认为存在一定的下行风险，价格在6.15-6.2万间支撑密集。操作上，建议短空介入。近来废铜价格的坚挺需要关注，能不能打开更大的下行空间，我们认为重点在于废铜价格能否跟跌。废铜进口倒挂、以及海关常在夏季进行的打压、北方废铜基地天津、保定一带更为严格的运输可能会令报价显得坚挺。
　　锌：昨晚外盘锌价继续震荡下挫。昨日大型锌企业在北京召开的会议未提及限产保价措施，但这些炼厂可能相继进入正常的停产检修。锌市空头氛围还将延续。沪锌有可能向1.5万下行，甚至跌破。操作上，余下空头持有；短多介入应观察跌破1.5万后的市场氛围。
　　铝：外盘在昨晚铝库存大幅走升24825吨影响下，遭受打压。库存的持续走升同样显示了宏观忧虑对消费，特别是汽车消费的打击，当前存量已升至2004年5月高点。受成本推动影响，我们认为铝价将会在3050-3250美元间反复。国内沪铝正在19300-19500水平构筑稳固平台。操作上，鉴于成本支撑，建议低于19300水平的买盘可逐渐介入。